Ризики цінних паперів

Під ризиком розуміють деяку ймовірність відхилення подій від середнього очікуваного результату. Кожному виду операцій з цінними паперами притаманний власний рівень ризику. Ризик ліквідності пов'язаний з можливістю втрат при реалізації цінних паперів. На вторинному ринку даний ризик проявляється у зниженні передбачуваної ціни реалізації акції або зміну розміру комісійних за її реалізацію. Якщо неможливо реалізувати випуск цінних паперів на первинному ринку, виникає ризик нерозміщення, тобто незатребуваність цінних паперів.

Ризики класифікуються за різними підставами:

1. За джерелами ризиків:

1.1. Системний ризик - ризик, пов'язаний з функціонуванням системи в цілому, будь то банківська система. Наприклад, ризик банківської системи - включає в себе можливість нездатності банківської системи виконувати свої функції, зокрема, своєчасно та в повному обсязі проводити платежі клієнтів, депозитарна система, система торгівлі, система клірингу, ринок цінних паперів як система, та інші системи, що впливають яким -то чином на діяльність на ринку цінних паперів.

Однією з особливостей системних ризиків є те, що вони не можуть бути зменшені шляхом диверсифікації.

Таким чином, працюючи на ринку цінних паперів, Ви спочатку піддаєтеся системного ризику, рівень якого можна вважати незнижуваним (принаймні, шляхом диверсифікації) за будь-яких Ваших вкладеннях в цінні папери;

1.2. Несистемний (індивідуальний) ризик - ризик конкретного учасника ринку цінних паперів: інвестора, брокера, довірчого керуючого, торговельного майданчика, депозитарію, банку, емітента, регуляторів ринку цінних паперів, інші.

Даний вид ризиків може бути зменшений шляхом диверсифікації. У групі основних ризиків емітента можна виділити:

1.3. Ризик цінного папера - ризик вкладення коштів в конкретний інструмент інвестицій;

1.4. Галузевий ризик - ризик вкладення коштів у цінні папери емітента, що належить до якоїсь конкретної галузі;

1.5. Ризик реєстратора - ризик вкладення коштів у цінні папери емітента, в якої укладений договір на обслуговування з конкретним реєстратором.

2. За економічних наслідків для Інвестора:

2.1. Ризик втрати доходу - можливість настання події, що тягне за собою часткову або повну втрату очікуваного доходу від інвестицій;

2.2. Ризик втрати інвестуються коштів - можливість настання події, що тягне за собою часткову або повну втрату інвестуються засобів;

2.3. Ризик втрат, що перевищують інвестований суму - можливість настання події, що тягне за собою не тільки повну втрату очікуваного доходу інвестуються коштів, але і втрати, що перевищують інвестований суму. Даний ризик виникає, наприклад, у випадках, коли брокер надає клієнтові грошові кошти або цінні папери з відстроченням їх повернення (так звані, "маржинальні угоди", або інша назва, "операції з використанням фінансового плеча" і "продаж цінних паперів без покриття" ).

3. За зв'язку Інвестора з джерелом ризику:

3.1. Безпосередній - джерело ризику безпосередньо пов'язаний будь-якими відносинами з Інвестором;

3.2. Опосередкований - можливість настання несприятливого для Інвестора події у джерела, не пов'язаного безпосередньо з Інвестором, але що тягне за собою ланцюжок подій, які, в кінцевому рахунку, приводять до втрат у Інвестора.

4. По чинниках ризику:

4.1. Економічний - ризик виникнення несприятливих подій економічного характеру. Серед таких ризиків необхідно виділити наступні:

· цінової - ризик втрат від несприятливих змін цін;

· валютний - ризик втрат від несприятливих змін валютних курсів;

· процентний - ризик втрат через негативні змін процентних ставок;

· інфляційний - можливість втрат у зв'язку з інфляцією;

· ризик ліквідності - можливість виникнення ускладнень з продажем або купівлею активу в певний момент часу;

· кредитний - можливість невиконання контрагентом зобов'язань за договором і виникнення у зв'язку з цим втрат у Інвестора. Наприклад, неплатоспроможність покупця, неплатоспроможність емітента і т.п.

4.2. Правовий - ризик законодавчих змін (законодавчий ризик) - можливість втрат від вкладень у цінні папери у зв'язку з появою нових або зміною існуючих законодавчих актів, в тому числі податкових. Законодавчий ризик включає також можливість втрат від відсутності нормативно-правових актів, що регулюють діяльність на ринку цінних паперів в будь-якому його секторі.

4.3. Соціально-політичний - ризик радикального зміни політичного й економічного курсу, особливо при зміні Президента, Парламенту, Уряду, ризик соціальної нестабільності, в тому числі страйків, ризик початку військових дій.

4.4. Кримінальний - ризик, пов'язаний з протиправними діями, наприклад такими, як підробка цінних паперів, випущених у документарній формі, шахрайство, несанкціонований доступ до документів, які направляються клієнту, під час їх доставки і т.д.

4.5. Операційний (технічний, технологічний, кадровий) - в особливу групу в операційних ризики можна виділити інформаційні ризики, які останнім часом набувають особливої гостроти і включають в себе складові технічного, технологічного та кадрового ризиків - ризик прямих або непрямих втрат унаслідок несправностей інформаційних, електричних та інших систем, або через помилки, пов'язаних з недосконалістю інфраструктури ринку, в тому числі, технологій проведення операцій, процедур управління, обліку і контролю, або з-за дій (бездіяльності) персоналу.

4.6. Техногенний - ризик, породжений господарською діяльністю людини: аварійні ситуації, пожежі і т.д.;

4.7. Природний - ризик, що не залежить від діяльності людини (ризики стихійних лих: землетрус, повінь, ураган, тайфун, удар блискавки і т.д.).