Капітальні вкладення зазвичай реалізуються шляхом здійснення інвестиційного проекту. Інвестиційний проект можна визначити як план вкладення капіталу з метою отримання прибутку або іншого позитивного ефекту.

Термін «інвестиційний проект» можна так само розуміти у двох сенсах:
- як комплект документів , що містять формулювання мети майбутньої діяльності та визначення комплексу дій, спрямованих на її досягнення;
- як сам цей комплекс дій (робіт, послуг, придбань, управлінських операцій і рішень), спрямованих на досягнення сформульованої мети (тобто як документацію і як діяльність).

У Федеральному законі «Про інвестиційну діяльність в Російській Федерації, здійснюваної у формі капітальних вкладень» (стаття 1) інвестиційний проект визначається як «обгрунтування економічної доцільності, об'єму і термінів здійснення капітальних вкладень, у т. ч. необхідна проектно-кошторисна документація, розроблена у відповідності до законодавства РФ і затвердженими в установленому порядку стандартів (норм і правил), а також опис практичних дій по здійсненню інвестицій (бізнес-план) ».

Інвестиційні проекти розрізняються по багатьом параметрам. Ці параметри визначають специфіку послідовності дій інвесторів та інших учасників проекту, джерел фінансування, участь держави, масштабність дій.

Основні ознаки, за якими зазвичай здійснюють класифікацію інвестиційних проектів:

1) масштаби проекту;

2 ) тип відносин між проектами;

3) тип грошового потоку в процесі реалізації проекту;

4) рівень інвестиційного ризику.

За масштабами проекту прийнято виділяти малі, середні , великі проекти, мегапроекти і глобальні проекти. Різниця між такими проектами полягає не тільки в необхідному обсязі інвестицій, але також в наслідках їх реалізації.

Масштаб (суспільна значущість) проекту визначається впливом результатів його реалізації на хоча б один з (внутрішніх або зовнішніх) ринків: фінансових, продуктів і послуг, праці і т.д., а також на економічну і соціальну обстановку.

В залежності від типу відносин між проектами виділяють:

• незалежні проекти - рішення про прийняття одного проекту не впливає на рішення про прийняття іншого проекту;

• альтернативні проекти - проекти не можуть бути реалізовані одночасно, або прийняття одного проекту означає, що інший проект повинен бути відхилений;

• комплементарні проекти - прийняття нового проекту сприяє зростання доходів за іншими проектами;

• заміщуваним проекти - прийняття нового проекту призводить до зниження доходів за діючими проектами.

За типом грошового потоку розрізняють:

• інвестиційні проекти з ординарним грошовим потоком, тобто проект складається з одноразових вкладень (або інвестицій за певний період, відтоків грошових коштів) і наступних грошових надходжень (притоків грошових коштів);

• інвестиційні проекти з неординарним грошовим потоком, тобто відтоки і притоки грошових коштів чергуються в будь-якій послідовності.

По рівнем ризику інвестиційні проекти прийнято ділити на низькоризикові, среднерісковие і високоризикові. В якості середнього рівня приймають рівень ризику, притаманний інвестиційному ринку в цілому.

Також має значення класифікація інвестиційних проектів з точки зору призначення інвестицій. Тут можна виділити:

• інвестиції у підвищення ефективності виробництва;

• інвестиції в розширення діючого виробництва;

• інвестиції у створення виробничих потужностей при освоєнні нових сфер бізнесу;

• інвестиції, пов'язані з виходом на нові ринки збуту;

• інвестиції в дослідження і розробку нових технологій (інновації);

• інвестиції соціального призначення;

• інвестиції, які здійснюються відповідно до вимог закону (або інвестиції вимушеного характеру) .

Для прийняття будь-якого рішення про реальні інвестиції необхідно розташовувати певною інформацією підтверджує два основні принципи інвестування:

1) вкладені кошти повинні бути повністю повернуті;

2) очікуваний прибуток від даної операції повинна бути достатньою, щоб компенсувати тимчасову відмову від використання вкладених коштів, а також ризик, що виникає в силу деякої невизначеності кінцевого результату.

Що для цього необхідно?

Важливо сформулювати мету проекту, знати економічний оточення проекту. У якості «внутрішньої інформації» інвестор повинен сформувати такі інформаційні блоки: маркетингова інформація, матеріальні витрати, проектно-будівельна інформація, проектно-конструкторська інформація, організація і управління виробництвом, кадрове забезпечення проекту, обсяги фінансування, необхідні для здійснення проекту.

Завершальним блоком повинна бути оцінка ефективності проекту, що визначає в кінцевому підсумку інтерес проекту для інвестора. Важливим фактором, що впливає на ефективність реалізації проекту, є розробка графіка реалізації кожного з етапів проекту.

Інвестиційний проект може охоплювати як повний науково-технічний і виробничий цикл, так і окремі елементи (стадії): наукові дослідження, проектно-конструкторські роботи , розширення, реконструкцію або технічне переозброєння діючого виробництва, організацію нового виробництва або випуск нової продукції і т. п.

Період часу, за який реалізуються цілі проекту, називається життєвим циклом інвестиційного проекту. Найчастіше життєвий цикл визначають за грошовим потоком - від перших інвестицій до останніх надходжень грошових коштів. Зрозуміло, що початковий етап характеризується негативною величиною грошового потоку, в подальшому, з появою доходів за проектом, величина грошового потоку стає позитивною.

Будь-який інвестиційний проект проходить кілька стадій життєвого циклу. Досить поширене розподіл на стадії, що визначають як функціональне. Його можна представити таким чином:

1) Передінвестиційна фаза;

2) інвестиційна фаза;

3) експлуатаційна фаза.

 

 

Передінвестиційна фаза включає в себе ряд стадій проекту, основними з яких є:

• формування мети проекту та визначення його обгрунтованості;

• розробка техніко-економічного обгрунтування (ТЕО) проекту;

• складання бізнес-плану проекту;

• проведення тендеру на проектувальні роботи, вибір проектної організації і укладення договору з нею;

• розробка проектно-кошторисної документації (ПКД) та її затвердження;

• відведення земельної ділянки під будівництво;

• отримання дозволу на будівництво;

• проведення тендеру на будівельні роботи та укладання договору підряду.

Особливо важливими документами на цій стадії є ТЕО проекту і ПСД. На підставі затвердженого в установленому порядку ТЕО готується решта документація, в тому числі для проведення тендеру з проектним і будівельним роботам, укладання відповідних договорів, для початку фінансування. Основні розділи ТЕО інвестиційного проекту визначаються інвестором. У разі участі державних органів у здійсненні проекту структура ТЕО визначається уповноваженими державними органами на основі документів, розроблених уповноваженим органом.

Останнім часом стала поширеною практика складання бізнес-плану проекту. Це стандартний документ, в якому міститься концепція реального проекту, та наводяться його основні параметри. Бізнес-план призначений, перш за все, для доведення ділової інформації до всіх зацікавлених сторін: інвесторів, кредиторів, експертів, місцевих адміністрацій, інших зацікавлених сторін.

Одним з ключових розділів двох названих документів є фінансова частина реалізації інвестиційного проекту.

Початкова (Передінвестиційна) стадія звичайно підрозділяється на передінвестиційні дослідження та розробку проектно-кошторисної документації, планування проекту та підготовку до будівництва.

Наприклад, у довіднику ЮНІДО виділяються чотири такі стадії:

- пошук інвестиційних концепцій (opportunity studies);

- попередня підготовка проекту (pre-feasibility studies);

- остаточна підготовка проекту і оцінка його техніко-економічної та фінансової прийнятності (feasibility studies);

- стадія фінального розгляду і прийняття по ньому рішення (final evaluation).

Російська практика оцінки ефективності інвестиційних проектів передбачає дещо інші назви стадій розробки проектів, що не міняє логіки постадійного їх підготовки.

Логіка такого членування проекту така: спочатку треба знайти саму можливість поліпшення показників підприємства за допомогою інвестування, інакше кажучи - у що можна вкласти гроші. Потім треба ретельно опрацювати всі аспекти реалізації інвестиційної ідеї та розробити адекватний попередній проект (або бізнес-план), заснований на недостатньо повною ще інформації (усереднених статистичних даних, аналогіях, експертних оцінках). Підготовка необхідної інформації не вимагає значних витрат, але повинна бути здійснена досить швидко. Якщо такий попередній проект представляє інтерес, то дослідження варто продовжити. Це передбачає більш поглиблену опрацювання проекту і ретельну оцінку економічних і фінансових аспектів намічуваного інвестування. Ясно, що вимоги до достовірності інформації, що використовується на цій стадії зростають. Всі розрахунки повинні бути максимально об'єктивними. Нарешті, якщо результати і такої оцінки виявляються привабливими, настає стадія прийняття остаточного рішення про реалізацію проекту та виборі найкращої з можливих схем його фінансування.

Гідність такого постадійного підходу полягає в тому, що він забезпечує можливість поступового наростання зусиль і витрат, що вкладаються в підготовку проекту.

Дійсно, невід'ємним елементом кожної з стадій є оцінка отриманих результатів та відбір найбільш багатообіцяючих проектів. Тільки ці відібрані проекти і стають об'єктом досліджень на наступній стадії, робота тільки над ними отримує фінансування. Проекти ж, не підтвердивши свою перспективність, відразу ж відкидаються, і це дозволяє уникнути тієї великої витрати грошей, яка відбувалася б, якщо б всі інвестиційні концепції доходили до дорогої стадії остаточної підготовки і ретельної оцінки.

Різниця між рівнями передінвестиційних досліджень дуже умовно, і глибина опрацювання кожного рівня залежить від складності проекту, тимчасових обмежень, вимог потенційного інвестора і безлічі інших чинників. Вартість проведення передпроектних досліджень також різна і варіюється від 0,8% для великих проектів до 5,0% для проектів з невеликими обсягами інвестицій.

Слeдyющій oтpeзoк вpeмeні oтвoдітcя під фaзy інвecтіpoвaнія або фaзy ocyщecтвлeнія пpoeктa. Онa включaeт в ceбя шіpoкій cпeктp кoнcyльтaціoнниx і пpoeктниx paбoт, в пepвyю oчepeдь і глaвним oбpaзoм - у oблacті мотоциклі пpoeктoм. Інвecтіціoннaя фaзa мoжeт бути paздeлeнa нa Нижче наведені cтaдіі:

• ycтaнoвлeніe пpaвoвoй фінaнcoвoй і opгaнізaціoннoй ocнoв для ocyщecтвлeнія пpoeктa;

• пpіoбpeтeніe і пepeдaчa тexнoлoгій, включaя ocнoвниe пpoeктниe paбoти;

• дeтaльнaя пpopaбoткa і зaключeніe кoнтpaктoв, включaя yчacтіe в тeндepax, oцeнкy пpeдлoжeній і пpoвeдeніe пepeгoвopoв;

• пpіoбpeтeніe зeмлі, cтpoітeльниe paбoти і ycтaнoвкa oбopyдoвaнія;

• пpeдпpoізвoдcтвeнний мapкeтінг, включaя oбecпeчeніe пocтaвoк і фopміpoвaніe aдмініcтpaціі фірми;

• нaбop і oбyчeніe пepcoнaлa;

• cдaчa в екcплyaтaцію і пycк пpeдпpіятія.

Нa cтaдіі yчacтія в тeндepax і oцeнкі пpeдлoжeній ocoбeннo вaжнo пoлyчіть шіpoкіe пpeдлoжeнія пo тoвapaм і ycлyгaм для пpoeктa oт бoльшoгo чіcлa oтeчecтвeнниx і мeждyнapoдниx пocтaвщікoв, xopoшo зapeкoмeндoвaвшіx ceбя. Пepeгoвopи і зaключeніe кoнтpaктoв cвязaни c пpaвoвимі oбязaтeльcтвaмі, вoзнікaющімі пpи пepeдaчe тexнoлoгій, cтpoітeльcтвe здaній і зaкyпкe і ycтaнoвкe мaшін і oбopyдoвaнія, a тaкжe пpи фінaнcіpoвaніі. Нa етoй cтaдіі пpoіcxoдіт пoдпіcaніe дoгoвopoв мeждy інвecтopoм або пpeдпpінімaтeлeм, c oднoй cтopoни, і фінaнcoвимі yчpeждeніямі - c дpyгoй.

Стaдія cтpoітeльcтвa включaeт пoдгoтoвкy yчacткa зeмлі для зacтpoйкі, coopyжeніe здaній і дpyгіe cтpoітeльниe paбoти, a тaкжe пocтaвкі і мoнтaж oбopyдoвaнія в cooтвeтcтвіі c нaмeчeннимі пpoгpaммaмі і гpaфікaмі. Нaбop і oбyчeніe пepcoнaлa, кoтopиe пpoвoдятcя oднoвpeмeннo c етaпoм cтpoітeльcтвa, мoгyт імeть peшaющee знaчeніe для oжідaeмoгo pocтa пpoізвoдітeльнocті і еффeктівнocті paбoти пpeдпpіятія. Оcoбeннo вaжнo cвoeвpeмeннoe нaчaлo мapкeтінгoвoй дeятeльнocті для пoдгoтoвкі pинкa нoвoгo тoвapa (пpeдпpoізвoд-cтвeнний мapкeтінг) і oбecпeчeнія пocтaвoк вaжнeйшіx мaтepіaлoв і cиpья (мapкeтінг пocтaвoк).

Сдaчa в екcплyaтaцію і пycк пpeдпpіятія - oбичнo кopoткій, нo тexнічecкі вaжний пepіoд ocyщecтвлeнія пpoeктa. Він cвязивaeт пpeдшecтвyющyю фaзy cтpoітeльcтвa c пocлeдyющeй екcплyaтaціoннoй (пpoізвoдcтвeннoй) фaзoй. Уcпex, дocтігнyтий нa етoм етaпe, дeмoнcтpіpyeт еффeктівнocть плaніpoвaнія і ocyщecтвлeнія пpoeктa, пpeдвeщaя eгo бyдyщyю дeйcтвeннocть.

Завершальна стадія життєвого циклу інвестиційного проекту - експлуатаційна , означає час власне виробничої діяльності. Ця фаза в значній мірі впливає на ефективність вкладених коштів:

• формування планувалися результатів;

• оцінка отриманих результатів;

• забезпечення ритмічності виробництва;

• забезпечення збуту продукції;

• при необхідності здійснення змін в технологічному процесі, вкладення додаткових інвестицій.

Закінчується експлуатаційна фаза ліквідацією проекту, яка передбачає, наприклад, ліквідацію можливих негативних наслідків проекту (що закінчився або припиняється).