Поняття і види інвестиційних портфелів

Процес формування інвестиційного портфеля пов'язаний з підбором певної сукупності об'єктів інвестування для здійснення інвестиційної діяльності. Сучасна портфельна теорія виходить з того, що при здійсненні інвестиційної діяльності інвестори можуть вкладати кошти не в один, а кілька об'єктів, формуючи тим самим певну сукупність об'єктів інвестування. При цьому виникає завдання підбору об'єктів інвестування відповідно до заданих вподобаннями.

Суть портфельного інвестування полягає в поліпшенні можливостей інвестування шляхом надання сукупності об'єктів інвестування тих інвестиційних якостей, які недосяжні з позиції окремо взятого об'єкта, а можливі лише при їх поєднанні. Структура інвестиційного портфеля відображає певне поєднання інтересів інвестора.

В процесі формування інвестиційного портфеля забезпечується нове інвестиційне якість із заданими характеристиками. Таким чином, інвестиційний портфель виступає як інструмент, за допомогою якого досягається необхідна прибутковість при мінімальному ризику і певною ліквідності.

Під портфелем інвестицій розуміється цілеспрямовано сформована у відповідності з певною інвестиційною стратегією сукупність вкладень в інвестиційні об'єкти. Виходячи з цього, основна мета формування інвестиційного портфеля може бути сформульована як забезпечення реалізації розробленої інвестиційної політики шляхом підбору найбільш ефективних і надійних інвестиційних вкладень. Залежно від спрямованості обраної інвестиційної політики та особливостей здійснення інвестиційної діяльності визначається система специфічних цілей, у якості яких можуть виступати:

• максимізація росту капіталу;

• максимізація росту доходу;

• мінімізація інвестиційних ризиків;

• забезпечення необхідної ліквідності інвестиційного портфеля.

Дані цілі формування інвестиційного портфеля в істотному ступені є альтернативними. Так, зростання ринкової вартості капіталу пов'язаний з певним зниженням поточного доходу інвестиційного портфеля. Приріст капітальної вартості та збільшення доходу ведуть до підвищення рівня інвестиційних ризиків. Завдання досягнення необхідної ліквідності може перешкоджати включенню в інвестиційний портфель об'єктів, що забезпечують зростання капітальної вартості або отримання високого доходу, але характеризуються, як правило, вельми низькою ліквідністю. У зв'язку з альтернативною розглянутих цілей інвестор при формуванні інвестиційного портфеля визначає їх пріоритети або передбачає збалансованість окремих цілей виходячи з спрямованості розробленої інвестиційної політики.

Облік пріоритетних цілей при формуванні інвестиційного портфеля лежить в основі визначення відповідних нормативних показників, службовців критерієм при відборі вкладень для інвестиційного портфеля та його оцінкою. Залежно від прийнятих пріоритетів інвестор може встановити в якості такого критерію граничні значення приросту капітальної вартості, доходу, рівня допустимих інвестиційних ризиків, ліквідності. Разом з тим у складі інвестиційного портфеля можуть поєднуватися об'єкти з різними інвестиційними якостями, що дозволяє отримати достатній сукупний дохід при консолідації ризику по окремих об'єктах вкладень.