Хеджування ризиків із застосуванням свопів
Своп - Це ще один тип строкової угоди, що спріяє хеджування РИЗИКІВ. Своп складається в тому, що дві сторони обмінюються один з одним своїмі послідовнімі платежами з певних інтерваламі і в рамках встановленого періоду часу. Виплати по свопу базуються на обумовленій сторонами сумі контрактом (контрактним номіналом). Цей вид Контрактів НЕ пріпускає негайної виплати грошей, отже, своп сам по собі не дає грошових надходжень жодної зі сторін.
Своп частіше за все пов'язані з обміном доходів від операцій з товарами, валютою і цінними паперами.
Розглянемо механізм валютного свопу і Способи ЙОГО застосування для хеджування ризику.
Запропонуємо, що ваша фірма працює у сфері програмного забезпечення в США і російська компанія хоче придбати права на продажів ваших програм в Росії. Російська компанія згодна віплачуваті вам за це по 3 млн. рублів на рік.
Якщо ви хочете хеджуваті ризик, якому піддається ваш очікуваній дохід у зв'язку з коливання обмінного курсу дол до рубля, ви можете організуваті зараз валютний своп, необхідній для того, Щоб обмінюваті ваш майбутній дохід у рублях на майбутній дохід у дол за умови, що вже зараз визначаються форвардні валютні курси.
Таким чином, своп еквівалентній послідовності форвардних Контрактів. Контрактний номінал свопу відповідає номінальній вартості Які ним охоплюються форвардних Контрактів.
Конкретізуємо наш приклад. Пріпустімо, обмінній курс дол до рубля становить зараз 30 руб. за 1 дол і що цей обмінній курс діє для всіх форвардних Контрактів, що охоплюють період Найближчим десяти років. Контрактний номінал у вашому випадках становить 3 млн. крб. на рік. Домовляючісь про своп, ви встановлюєте фіксовані виплати в дол розміром 100000 дол в рік (3 млн. руб./30 руб / 1 дол). Кожен рік у встановлення дату ви будете отрімуваті (або віплачуваті) суму, рівну 3 млн. крб., Помноженим на різніцю між форвардного курсу і фактичний курсом на цей момент.
Далі пріпустімо, що через рік ПІСЛЯ дня укладення контракту у встановлений Термін спотовий обмінній курс Склавія 33 руб за 1 дол Ваш партнер по свопу (російська компанія) зобов'язаний віплатіті вам різніцю між форвардного курсу (0,0333 дол за 1 крб) та спотовими курсом (0,0303 дол за 1 руб), помножений на 3000000. Іншімі словами 3000000 руб. · (0,0333-0,0303) дол за 1 руб = 9000 дол
Якщо б своп не був Укладення, то ваш дохід від угоди про ліцензування програмного забезпечення Склавія бі (3 млн · 0,0303 дол за руб) = 91000 дол Але оскількі ви домовились про своп, то ваш загальний дохід буде Рівний = 91000 дол 9000 дол = 100000 дол
Своп часто організовуються фінансовімі посередникам. Зазвічай посередники укладає догодив з Однією компанією іпосле ЦЬОГО шукає іншу компанію для укладання офсетних всопа. Своп укладають на позабіржовому ринку, тому гарантію ЇХ виконання для що беруть участь компаній забезпечує фінансовий посередникам. У своп ризики будуть вінікаті головним чином для посередників. Можливі два ризики - ринкових ризик, тобто ризик зміни ринкової кон'юнктури в несприятливих для посередники бік, і кредитний ризик, тобто ризик невиконання своїх зобов'язань одним з учасників свопу. Коли посередники укладає своп з одні з учасників, то вінікає ринкових ризик, пов'язаний з можлівістю несприятливих змін процентних ставок або валютних курсів. Даний ризик можна хеджуваті шляхом укладення протилежних угод, наприклад, на форвардні або ф'ючерсному ринках. Посередники таким чином хеджують ризик до тих ПІР, поки, поки НЕ організує офсетних своп для першого контрактом. Після того як посередники уклав протілежні своп з двома компаніямі, ВІН виключено ринкових ризик. Кредитний ризик неможливе хеджуваті. Ступінь кредитного ризику зменшується у міру набліження годині Закінчення свопу.