Побудовано за наступними вихідним показниками:

А) вид акції - привілейована або проста;

Б) сума дивідендів, передбачувана до отримання в конкретному періоді;

В) очікувана курсова вартість акції наприкінці періоду її реалізації (при ісполозованіі акції протягом заздалегідь визначеного періоду);

Г) очікувана норма валовий інвестиційного прибутку (норма прибутковості) по акціях;

Д) число періодів використання акції.

Модель оцінки вартості привілейованої акції заснована на тому, що ці акції дають право їх власникам на отримання регулярних дивідендних виплат у фіксованому розмірі. Вона має наступний вигляд:

САП = ,

САП - реальна вартість привілейованої акції;

Дп - сума дивідендів, передбачена до виплати за привілейованої акції в майбутньому періоді;

НП - очікувана норма валового інвестиційного прибутку (прибутковості) по привілейованої акції, виражена десятковим дробом.

Економічний зміст даної моделі полягає в тому, що поточна реальна вартість привілейованої акції є частка від ділення суми передбачених по ній дивідендів на очікувану інвестором норму валовий інвестиційного прибутку.

Приклад: визначити реальну вартість привілейованої акції при слід. даних: передбачена за акцією сума дивідендів складає 20 крб. на рік; очікувана інвестором річна норма валовий інвестиційного прибутку складає 10%. Тоді САП = 20 / 0,1 = 200 руб.

Модель оцінки вартості звичайної акції при її використанні в протягом невизначеного тривалого періоду часу:

Сан = ,

Сан-реальна вартість акції, використовуваної в протягом невизначеного тривалого періоду часу;

Так - сума дивідендів, передбачувана до отримання в кожному n-му періоді;

НП - очікувана норма валового інвестиційного прибутку (прибутковості) по акціях, виражена десятковим дробом;

n - число періодів, включених у розрахунок.

Економічний зміст даної моделі полягає в тому, що поточна реальна вартість акції, використовуваної в протягом невизначеного тривалого періоду часу (невизначена кількість років), являє собою суму передбачуваних до отримання дивідендів за окремими майбутнім періодам, приведену до справжньої вартості за дисконтною ставкою, рівний очікуваної нормі валовий інвестиційного прибутку (прибутковості).

Приклад: Придбана інвестором акція видається інвестору перспективною і намічена їм до використання протягом тривалого періоду. На найближчі п'ять років їм складений прогноз дивідендів, відповідно до якого в перший рік сума дивідендів складе 100 руб, а в наступні роки буде щорічно зростати на 20 руб. Норма поточної прибутковості акцій даного типу становить 15% на рік. Необхідно визначити поточну ринкову вартість акції.

 Відповідь: Сан =

Модягли оцінки вартості простої акції, використовуваної в протягом заздалегідь визначеного терміну:

Сао = ,

Сао - реальна вартість акції, використовуваної в протягом заздалегідь визначеного строку;

Так - сума дивідендів, передбачувана до отримання в кожному n-му періоді;

КСа - очікувана курсова вартість акції наприкінці періоду її реалізації;

n - число періодів, включених у розрахунок.

Економічний зміст даної моделі полягає в тому, що поточна реальна вартість акції, використовуваної в протягом заздалегідь визначеного терміну., Дорівнює сумі передбачуваних до отримання дивідендів у використовуваних періодах та очікуваної курсової вартості акції в момент її реалізації, приведеної до теперішньої вартості за дисконтною ставкою, рівною очікуваної нормі валовий інвестиційного прибутку (прибутковості).

Модель оцінки вартості простих акцій зі стабільним рівнем дивідендів:

САП = ,

САП - реальна вартість акцій зі стабільним рівнем дивідендів;

Так - річна сума постійного дивіденду;

НП - очікувана норма валового інвестиційного прибутку (прибутковості) по акції, виражена десятковим дробом.

Приклад: За акцією виплачується щорічний постійна дивіденд в сумі 20 крб. Очікувана норма поточного прибутку акції даного типу складає 25% на рік. Реальна ринкова вартість акції: Сап = 20 / 0,25 = 80 руб.

Модель оцінки вартості простих акцій з постійно зростаючим рівнем дивідендів («Модель Гордона»):

Сав = ,

САВ - реальна вартість акції з постійно зростаючим рівнем дивідендів;

Дп - сума останнього виплаченого дивіденду;

Тд - темп приросту дивідендів, виражений десятковим дробом;

НП - очікувана норма валового інвестиційного прибутку за акцією, виражена десятковим дробом.

Приклад: Останній дивіденд, виплачений за акцією, становив 150 крб. Компанія постійно збільшує суму щорічно виплачених дивідендів на 10%. Очікувана норма поточної прибутковості акцій даного типу становить 20% на рік. Реальна ринкова вартість акції буде становити: САВ =

Модель оцінки вартості акцій з хитаються рівнем дивідендів за окремими періодами:

САІ = ,

САІ - реальна вартість акції із змінним рівнем дивідендів за окремими періодами;

Д1-Дn-сума дивідендів, прогнозована до отримання в кожному n-му періоді;

НП - очікувана норма валового інвестиційного прибутку (прибутковості) по акціях, виражена десятковим дробом.

Приклад: Відповідно до прийнятої дивідендної політикою компанія обмежила виплату дивідендів у майбутні три роки сумою 80 руб. У наступні п'ять років вона зобов'язалася виплачувати постійні дивіденди в розмірі 100 руб. Норма очікуваної прибутковості акції даного типу складає 25% на рік. Поточна ринкова вартість акції:

САІ = ,