Рейтинги боргових інструментів

З початку 90-х рр.. облігаціях присвоюються рейтингові показники, які відображають імовірність непогашення боргу емітентом. Двома найбільшими агентствами з ранжування облігацій є "Moody's Investors Service" / Мудіс / і "Standard & Poor's" (S & P) / Стандарт енд Пурс /.

Рейтинги боргових зобов'язань корпорацій або муніципалітетів "Standard & Poor's" (S & P) - це поточна оцінка кредитоспроможності боржника по відношенню до конкретної облігації. Ця оцінка може враховувати таких боржників, як поручителі, страховики або орендарі.

Такий рейтинг не є рекомендацією для купівлі, продажу або володіння цінними паперами, так само як він і не дає коментарів з приводу ринкової ціни або доцільності володіння для конкретного інвестора.

Рейтинги грунтуються на поточної інформації, що надається емітентом або надається "Standard & Poor's" (S & P) з інших джерел, що вважаються надійними. "Standard & Poor's" (S & P) не гарантує достовірність інформації, що використовується і може в разі потреби покладатися на неперевірені дані. Рейтинги можуть бути змінені, призупинені або відкликані в внаслідок зміни або недійсності такої інформації або у разі якихось інших обставин.

Рейтинги базуються на розгляді наступних характеристик:

1) ймовірність неплатежу і готовність боржника як для виплати поточних відсотків у термін, так і до повернення основної суми відповідно до умов облігації.

2) природа і забезпечення зобов'язання;

3) гарантія виконання зобов'язань і положення власника облігації серед інших кредиторів у випадку банкрутства, реорганізації або інших трансформацій, регульованих законами про банкрутство та іншими законами, які захищають права кредиторів.

Порівняння рейтингів облігацій

У рейтингах обох агентств використовуються «модифікатори» для облігацій, рейтинг яких нижче трьох букв А. S & P застосовує систему плюсів і мінусів; таким чином, А + позначає саму сильну облігацію в класі А, а А-- слабка. «Moody's» використовує цифри 1,2,3 для уточнення рейтингу, причому 1 означає найсильнішу облігацію, а 3 - найслабшу, таким чином, облігація з рейтингом Аа1 найкраща, Аа2 є середньою, Аа3 - найслабшою.

Хоча прісваемие рейтингові оцінки суб'єктивні, вони грунтуються, як на якісних характеристиках типу якості управління, так і на кількісних факторів (співвідношення власних і позикових коштів та ін.)

Рейтинг облігацій важливий і емітентам, і позичальникам.

1) рейтингова оцінка облігації висловлює пов'язаний з нею ризик, тому ця оцінка безпосередньо, піддається кількісному вимірюванню вплив на прибутковість облігації і процентну ставку боргових зобов'язань фірми;

2) більшість облігацій купується не індивідуальними, а інституційними інвесторами і більшість цих фінансових інститутів не мають права купувати папери з рейтингом нижче інвестиційного рівня.