Цінні папери з виплатою відсотків у момент погашення

До довгострокових цінних паперів з виплатою відсотків у момент погашення відносяться деякі види облігацій та депозитні сертифікати. Оскільки в даний час подібні облігації відсутні на російських фондових ринках, техніка аналізу зобов'язань даного класу буде розглянута на прикладі довгострокових депозитних сертифікатів.

Депозитний сертифікат - це письмове свідоцтво емітента про внесок на його ім'я грошових коштів, яке засвідчує право власника папери на отримання після закінчення обумовленого терміну суми вкладу і нарахованих відсотків.

З точки зору інвестора, операція з придбання депозитного сертифікату багато в чому схожа з приміщенням грошей на строковий вклад. Однак на відміну від коштів на строковий вклад, в умовах розвинутого фінансового ринку депозитні сертифікати в будь-який момент можуть бути продані і володіють, таким чином, більш високою ліквідністю.

Згідно з російським законодавством, право на випуск сертифікатів мають тільки банки. При цьому дозволена емісія двох видів сертифікатів - депозитних (термін обігу від 30 днів до 1 року) і ощадних (термін обігу до 3-х років).

На бланку сертифіката обов'язково вказуються: сума вкладу (номінал); дата вкладу; безумовне зобов'язання банку повернути внесену суму; дата виплати вкладу; ставка відсотка за вкладом; сума належних відсотків; реквізити банку та ін

Юридична або фізична особа, що володіє сертифікатом, іменується бенефіціаром.

Згідно з російським законодавством, бенефіціарами ощадних сертифікатів можуть бути тільки фізичні особи, а депозитних - тільки юридичні [12].

Як і раніше в цьому розділі, при розгляді методів аналізу зобов'язань з виплатою відсотків у момент погашення, ми будемо вважати, що термін операції перевищує 1 рік. Надалі по ходу викладу використовується термін довгостроковий сертифікат. Разом з тим, розглянуті нижче методи придатні для аналізу будь-яких довгострокових зобов'язань з виплатами відсотків у момент погашення.