Оцінка бескупонних облігацій (облігацій з нульовим купоном)

На відміну від купонних, даний вид облігацій не передбачає періодичних виплат відсотків. Оскільки дохід по них утворюється у вигляді різниці між ціною купівлі та ціною погашення, бескупонние облігації розміщуються на ринках тільки зі знижкою (з дисконтом). Відповідно ринкова ціна такої облігації завжди нижче номіналу. Іноді бескупонние облігації називають також дисконтними.

Слід зазначити, що вітчизняний ринок бескупонних облігацій представлений, в основному, короткостроковими державними (ДКО), республіканськими (РКО), обласними (ОКО) і муніципальними (МКО) цінними паперами, методи аналізу яких будуть розглянуті в наступному розділі. Довгострокові бескупонние облігації на момент написання даної роботи на фондових ринках Росії були відсутні.

Тим не менш, цей вид довгострокових зобов'язань досить перспективний і користується великою популярністю в інвесторів у розвинених країнах, оскільки він не несе ризику, пов'язаного з реінвестуванням періодичних доходів в умовах коливань процентних ставок на ринку. Крім того, часто власники цих паперів отримують певні податкові переваги.