Теорії часової структури процентних ставок

Тимчасова структура процентних ставок - Оцінка динаміки процентних ставок у часі, прогнозована з урахуванням очікуваних темпів інфляції та обсягів пропозиції і попиту на гроші.

1. Теорія формування реальної процентної ставки з урахуванням фактора інфляції. В основі розрахунку реальної процентної ставки з урахуванням фактора інфляції лежить Модель Фішера:

,

rp - Реальна процентна ставка (фактична або прогнозована в певному періоді),

r - номінальна процентна ставка;

I - темп інфляції.

Приклад, Необхідно розрахувати реальну річну процентну ставку на майбутній рік.

Дані:

r - номінальна річна процентна ставка по опціонним і ф'ючерсними операціями на фондовій біржі на майбутній рік склалася в розмірі 19%;

I - прогнозований річний темп інфляції = 7%.

Рішення:

2. Теорія оцінки вартості грошових коштів з урахуванням фактора інфляції дозволяє здійснювати розрахунки як майбутньої, так і теперішнього їх вартості з «інфляційної складової». В основі цих розрахунків лежить сформована реальна процентна ставка.

1) при оцінці майбутньої вартості грошових коштів з урахуванням фактора інфляції:

FVн = Р · [(1 + rp) · (1 + I)] n

FVн - Номінальна майбутня вартість вкладу (грошових коштів), що враховує фактор інфляції;

Р - початкова сума вкладу (грошових коштів);

rp-реальна процентна ставка;

I - прогнозований темп інфляції

n - кількість інтервалів, за якими здійснюється кожний відсотковий платіж, в загальному обумовленому періоді часу.

Приклад: Визначити номінальну майбутню вартість внеску з урахуванням фактора інфляції при наступних умовах:

Р = 1000 дол;

rp = 20%;

I = 12%;

n = 3 роки - загальний період розміщення вкладу.

Рішення: SН = 1000 · [1 +0,20) · (1 +0,12)] 3 = 2428 дол

2) При оцінці цієї вартості грошових коштів з урахуванням фактора інфляції:

PVр =

РVр - Реальна справжня сума вкладу (грошових коштів), що враховує фактор інфляції;

FVн - очікувана номінальна майбутня вартість вкладу (грошових коштів).