Поняття інвестиційного портфеля - Типи портфелів

Інвестиційний портфель - сукупність цінних паперів, що належать фізичній або юридичній особі, виступаюча як цілісний об'єкт управління. Змінюючи склад і структуру портфеля, інвестор управляє рисками і прибутковістю. Головна мета інвестора - мінімізувати риски і максимізувати прибутковість. Окрім цього, необхідно забезпечити достатню ліквідність інвестиційного портфеля і мінімізувати податковий тягар.

Баланс між можливими рисками, прибутковістю і іншими якостями ИП кожен інвестор встановлює самостійно. Співвідношення цих чинників і визначає тип портфеля цінних паперів. Розрізняють:

Портфель зростання - інвестор орієнтується на максимізацію прибутку в довгостроковому періоді, відмовляючись від високодоходних вкладень, що приносять прибуток в короткостроковому періоді. Такий портфель орієнтований на акції компаній, що ростуть на фондовому ринку за курсовою вартістю. Мета такого портфеля - збільшити капіталу інвесторів за рахунок різниці в ринковій вартості при купівлі і продажі активів. Дивіденди не є обов'язковим елементом.

У цьому портфелі виділяють:

Портфель агресивного зростання - націлений на максимальний приріст капіталу. До складу цього типу портфеля входять акції молодих, швидкорослих компаній. Інвестиції в портфелі є досить ризикованими, але в той же час можуть приносити найвищий дохід.

Портфель консервативного зростання складається з акцій великих, добре відомих компаній, що характеризуються невисокими, але стійкими темпами зростання курсової вартості. Склад портфеля залишається стабільним впродовж тривалого періоду часу. Інвестиції портфеля націлені на збереження капіталу. Цей портфель є найменш ризикованим

Портфель середнього зросту поєднує властивості портфелів агресивного і консервативного зростання. У цей портфель включаються і надійні цінними паперами і ризиковані фондові інструменти, склад яких періодично оновлюється. Гарантується середній приріст капіталу і помірна міра ризику вкладень.

Портфель доходу - критерієм формування є максимізація прибутковості в короткостроковому періоді або максимізація рівня прибутку від фінансових операцій. При цьому не враховується, як поточні високодоходні фінансові вкладення впливають на темпи приросту капіталу, що інвестується, в перспективі. Цей портфель орієнтований на отримання високого поточного доходу - процентних і дивідендних виплат. Портфель доходу складається в основному з акцій, які характеризуються помірним зростанням курсової вартості і високими дивідендами, облігацій і інших цінних паперів, інвестиційною властивістю яких є високі поточні виплати.

Виділяють:

Портфель регулярного доходу - формується з високонадійних цінних паперів і приносить середній дохід при мінімальному рівні ризику.

Портфель прибуткових паперів складається з високодоходних облігацій корпорацій, цінних паперів, що приносять високий дохід при середньому рівні ризику.

Портфель зростання і доходу - формується для уникнення можливих втрат на фондовому ринку, як від падіння курсової вартості, так і низьких дивідендних або процентних виплат.

Портфель подвійного призначення складається з паперів, що приносять його власникові високий дохід при зростанні вкладеного капіталу (цінні папери інвестиційних фондів подвійного призначення).

Збалансовані портфелі - балансируются не лише прибутки, але і риски. Складаються з цінних паперів, що швидко ростуть в курсовій вартості, і з високодоходних цінних паперів. Формуються, як правило, із звичайних і привілейованих акцій і облігацій.

Мал. 1.1. Класифікація портфелів залежно від джерела доходу

По відношенню до фінансових рисок виділяють наступні типи портфелів :

Спекулятивний портфель - формується для максимізації прибутку від фінансових операцій в поточному періоді. Містить найбільш високоризиковані і високодоходні фінансові інструменти. Як правило, в цей портфель входять акції, по яких їх емітенти обіцяють наддивіденди, позики під відсотки, рівень яких значно вищий за банківський.

Компромісний портфель - рівень ризику близький среднерыночному. При цьому і норма прибутку на вкладений капіталу також наближається до среднерыночному значення. Є як високоризиковані цінні папери з високою прибутковістю, так і низкорискованные з низькою прибутковістю.

Консервативний портфель - сформований за критерієм мінімізації рівня ризику фінансових інвестицій. Із складу цього портфеля виключаються цінні папери, рівень інвестиційного ризику по яких вище среднерыночного. Такий портфель забезпечує найбільший захист від фінансових ризиків. У його складі можуть бути державні облігації, акції найбільш відомих і стабільних компаній.

Також існують і спеціалізовані портфелі. Цінні папери объедены в них не за загальними цільовими ознаками, а за встановленими спеціальними локальними критеріями (вид цінного паперу, рівень ризику, галузева або регіональна приналежність).

Розрізняють консервативного, помірного, агресивного, стратегічного і нераціонального інвесторів. Кожному типу інвестора відповідає свій тип портфеля (таблиця. 1.1).

Таблиця 1.1. Класифікація портфелів залежно від типу інвестора [6]