Грошовий потік

Розрізняють грошові припливи і відтоки. Грошові припливи фірми пов'язані з тим, що вона : продає свої товари, отримує прибутки від інвестування в цінні папери, позбавляється від непотрібних активів, притягає кредити; відтоки: придбаває сировину і матеріали, виплачує заробітну плату, виплачує дивіденди і відсотки по узятих кредитах.

Аналіз грошових припливів і відтоків надзвичайно важливий для оцінки діяльності фірми. Проте, коли ми говоримо про проблеми оцінки прийнятності інвестицій, нас більше хвилюють грошовий залишок, який залишається у фірми після сплати податків. Існує два підходи:

1) чистий дохід фірми;

2) кінцевий результат, що додатково враховує амортизацію і нараховані, але ще не внесені податкові платежі.

Амортизація, будучи джерелом формування грошового фонду цільового призначення, при цьому не перестає бути власністю фірми, хоча і віднімається з її прибутку подібно до витрат виробництва. Тут ми стикаємося тільки з обмеженням свободи власників засобів в їх витрачанні, хоча самі цільові засоби продовжують працювати на благо фірми. Тому цілком логічно включати нараховану амортизацію в ту суму грошових коштів, яку можна розглядати як результат своєї комерційної діяльності, а саме в грошовий потік.

Грошовий потік - це генероване в течії ряду тимчасових періодів рух грошових коштів в результаті реалізації якого-небудь проекту.

Рівняння для визначення величини грошових надходжень можна записати таким чином:

де ДП- грошові надходження, Р - виручка від реалізації, З - сукупні витрати, А - амортизація, Пр - виплати відсотків, Нупл - сплачені податки.

Таким чином, в грошовому потоці виділяють припливи (прибутки) і відтоки (інвестиції). Елементи грошового потоку позначаються: відтоки - И1, И2, припливи С1, С2.

Зображення:

0 - -500

1 - -500 -500 -500 2000 1000

2 - 2000 або

3 - 1000 0 1 2 3

Виділяють потік ординарний - якщо він складається з початкової інвестиції, зробленої одноразово або впродовж декількох послідовних базових періодів, і наступних припливів грошових коштів.

Якщо припливи грошових коштів чергуються в будь-якій послідовності з відтоками, потік називається неординарним.

При оцінці грошових потоків вважається, що генеровані у рамках одного тимчасового періоду вступи мають місце або на його початку, або в його кінці. Т. е. вони не розподілені усередині періоду, а сконцентровані на одній з його меж. У першому випадку потік називається пренумерандо або авансовий, в другому - постнумерандо (графічно показати). На практиці б'ольшее поширення набув потік постнумерандо з первинними відтоками і наступними припливами.

Нульовий період - це короткий проміжок часу до початку терміну життя ИП, в який зазвичай здійснюється вкладення частини інвестицій або їх повне вкладення. Приймається за нульовою, оскільки не має впливу на тимчасову цінність грошей.